Stock options en colombia

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Cuando se estuda a poltica retributiva das empresas, se pode observar que em muitas das se passa passado de um sistema de retribucin fija para a mayora dos trabalhadores, um outro em el Que se combinam uma retribucin fija, e outras variáveis ​​Entre stas, tem um especial relieve las que suponen la particip Acin de los empleados en el capital de la empresa, y, entre ellas, las stock options ocupan un primer plano cujos objetivo es vincular a ejecutivos y empleados en el xito de la empresa, mejorando su gestin y aumentando la valor de sus acciones. Una Stock option es un derecho que concede la empresa a sus colaboradores a comprar un cierto nmero de acciones de la misma un precio determinado de precio de ejercicio y durante un perodo de tiempo vesting period in terminologa anglosajona Este direito é um valor, , Quando no momento da execução o preço de exercício. As opções sobre as ações têm muitos de história e as bolsas de valores, mas sua aplicação como um incentivo para os prestadores de serviços a uma empresa, é Muito recente para os sesenta, quando os empresários de Silicon Valley em Califórnia começou a experimentar este instrumento, con xito que pronto se estenderam por todos os Estados Unidos, para despus desembarcar no Viejo Continente. En Espaa, a pesar de algumas operações controvertidas e do aparecimento de câmbio de coyuntura burstil, a utilização das opções de ações como complemento de remuneração, tem ido extendiendo su aplicacin com bastante rapidez. II CARACTERSTICAS DE PLANO DE OPÇÕES DE AÇÃO DE UNIDADE. Un Plano de Opções sobre Acções deve abordar os seguintes extremos. Objetivos do plano. Elevar a cotização das ações, aumentando o patrimonio do accionista. b ​​Expansin novos mercados, crescimento da cifra de vendas, prefeito Cuota de mercado. c Aumento de Benefícios. d Aumento de Cash-Flow. e Melhoria da qualidade. f Aumento da eficiência reduza de custos, melhoria dos serviços, redução de acidentes laborais, aceleração de processos. Avances tecnolgicos. h Contenção de redução da planilha Fidelizacin, atracção para novos fichários e absorções.2 Parmetros bsicos. a Porcentagem de capital social que se destina a operacin. b de la Eur-lex. europa. eu eur-lex. europa. eu thumb up thumb down Condições para o beneficiário do Plano.3 Plazos Estructura. b Os beneficiários podem exercer as suas escolhas uma única Vez transcurrido um período de tempo por exemplo 2 aos. c Os beneficiários podem exercer as suas opções uma vez Conseguiu o objectivo que se lhes ha selado. d Os beneficiários podem exercer suas opções em cada um dos futuros para selados no Plano.4 Cuanta de concessão a cada beneficiario. a Nmero de opciones. b Preço de exercício. c Concessões de igual cuanta para cada um dos pontos de Plan. d Concessões de distinta cuanta para cada um dos pontos do plano. Condicionantes variáveis ​​do segn O resultados. f Acumulável em alguns planos plurianual as opções deixaram de subscrever um ao, pode acumularse umas disponíveis em posteriores. g Porcentagem de rendimentos sobre as fixações fixas de remuneração. h Ren Ovable.5 Preço de exercício. a O da coleta da concessão da concessão de opciones. b Senhora alta que a coleta da concessão da concessin. c Senhora baixo que o cotizacin da concessão do concessin. d Alfa do al do escalonado de Prefijado Eur-lex. europa. eu eur-lex. europa. eu thumb up thumb down Se fija un tiempo corto. c thumb up thumb down [...] Un periodo largo. d Estabelecer exenções em os casos anteriores. Reembolso condicionado. III IMPLEMENTACIN DEL PLAN. La tarefa inicial deve ser a concertação dos Objetivos do Plano com os Parâmetros Bsicos Os Planos contemplam simultaneamente vários objetivos, poniendo su acento En uno o algunos de ellos, cujo alcance, coletivo o indivíduo, suele establecerse como condicionante da concessão das opções mas deve tenerse muito cuidado de que o logro de alguns objetivos não vaya a obtenerse uma costa de un Serio deterioro en el cumplimiento de otros que son esenciales para la empresa Por ejemplo, o pretendente a toda costa melhorar a cotização das ações pode produzir graves desequilibrios financeiros em bastantes empresas. Los parâmetros fundamentais têm de ter sido colocados desde um princípio, mas têm Ir perfilndose ms y ms até a proposta final, que é conciliar todos os parâmetros para que o plano é eficaz em outras palavras, o Plano não pode ser um puro fruto da simples dedução. La limitação excesiva do número de ações comprometidas no Plano Pode fazer que o deje de ter o incentivo suficiente para conseguir seu xito Por o contrário, envolva o plano em um exceção o capital do social pode irritar o accionista, Del valor de las acciones es de las premisas ms importantes a tomar en consideracin. Los planos de stock options iniciados destinndose n Icamente a los directivos de la empresa y luego en muchos casos se han extendido el resto del plantilla y es lo normal que se establezca para cada uno de esos grupos un plan diferente La inclusión de toda la plantilla en los beneficios de stock options es Amplamente debatida, mas este feito se extiende ms e ms com três motivações que a vezes se yuxtaponen incentivar a toda a plantilla, impulsionar uma melhoria social e justificar as opções de ações concedidas a los ejecutivos previamente. La cobertura financeira de um Plano vara em importancia, No slo por o volume das opções concedidas pelo vendedor as condições em que as mesmas se emitem os prazos, o preço de ejecucin, forma com o que os empregados de uma financeira suas aportaciones A vezes, Una aportacin inicial, etc. con lo que se reduz a carga financeira da operacin Por outro lado, se sueen conceder al empleado anticipos para pagar a compra das ações quando ejecute su S opciones Com a freqüência, a empresa concede algumas gratificações por importar equivalente a as quantidades que o empregado trabalha de desembolsar. Para esta concessão ltima, algumas vezes se fixa um plano paralelo de gratificações a executivos e empregados, para que os pedidos paguem o pagamento A compra de ações Esta gratificação está estabelecida com os incrementos experimentados na cotização das ações em Bolsa. Cada empresa é um conjunto de diversos planos para a concessão de opções de ações executivos, funcionários, novos contratos em que se solta estabelecer algumas exigências comuns A todos eles, e outras peculiaridades de cada plano. O plano deve permanecer fixado as datas seguintes da sua autorizacão, aquela em que um empregado pode exercer suas opções, aquela em que se produzem o vencimento do perodo dado para a Ejecucin de las opciones, y aquella a partir de la cual se pueden enajenar las acciones adquiridas Um período de solo para a ejecção das opções, mas freqüentemente solta para umas várias datas situadas em consecutivos. En os planos de concessão plurianual, a separação de se dividir entre os pontos do período fixado, bem o mar conceder todos os igual ao diferente ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, A determinação do preço que o beneficiário possui o pagamento no caso de que expulsa o opcin Mão de Cuanto baixo, o maior pode ser seu benefício Mas o supone um custo maior para a empresa Adams, pode ser um presente que no lugar de incentivar, adormezca Por Outra parte, o tratamento fiscal resulta severo. Si o preço de exercício é muito superior da cotização no momento da aprovação do plano, as dificuldades de ob Ter um benefício pode ser compensado com a concessão de um prefeito de um número de opções, o que pode ser um grande significado, mas pode ser considerado inalcanzável, pode ser quitado todo o estmulo Con freqüência pode ser planejado uma revisão. Fixação de um preço de ejecção acertado A base de que o plano suga um estmulo eficaz Por outro lado, a distribucin da oferta em um plano que abarque diversos pode ser uma garanta da fidelidade e permanência dos empregados. ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Categoria da loja: De toda a plantilla, as ações da empresa não são mais importantes que os superintendentes, os funcionários que criam no projeto não há O último pacote de ações que pode servir como um fundo de pensão O Conselho de administração pode conter uns votos em que apoia a independência da empresa. A forma é a forma que está estruturando o plano, é preciso colocar no prctica Para Lo, ser o primeiro a desenvolver uma base de documento com as características do Plano, e os direitos e as obrigações que se conectam Este documento tendr que ser autorizado pelo Conselho de Administração, para o qual o processo é feito em várias etapas Dicho documento deve incluir as incentivos ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,.En este documento, e no suposto de que a empresa não cotice em Bolsa, deve de prever a saída eventual da entidade a m Ercados, e quando pode os beneficiários do plano de opções exerce seu direito a partir da mesma saída. Ademais, deve de prever a possibilidade de que não há uma bolsa, e no caso, a possibilidade de sustitutos das opções de ações por opções fantasma u Opções que não dão direito às ações, além de um valor líquido por diferenças entre o valor de terço das ações na data de exercício, eo valor que é fixado como preço de exercício, Y si como se decide, se puder colocar lmites superior o inferior a revalorizar a ação das ações, no sentido de que se produzir uma forte subida da empresa, exista um teto para o diretivo, e que em caso contrário, podra darse O caso de que exercitara as opções, vendem as ações e se fora da empresa, porque você já ganhou todo o dinheiro que precisa para o resto de sua vida Nes no deberan de tener valor, e que coincidira com o crescimento mnimo que durante um perodo de varios a devera ter a empresa Se no se esse mnimo, deixa de ter efeito o Plano de Opções Opções Neste caso, é uma garanta para os Accionistas de la entidad, que adems de no percibir las plusvalas que esperaban, no que tienen un precio las opciones al equipo que ha obtenido unos resultados mediocres. IV DESARROLLO Y COBERTURA DEL PLAN. Una vez que o Plano de Stock Opções ha sido debidamente Documentado, e que tanto a empresa como os principais diretivos, como os representantes dos trabalhadores, tem dado sua conformidade no mesmo, feno que comunicar a noticia a as entidades reguladoras dos mercados, no caso de que a empresa está cotizando Bolsa, o no caso de que o mar uma filial significativa de uma entidade cotizada A lei obriga a considerar este tipo de informação como o fato relevante, há uma conta da influência que pode ter no berço Izacin de las acciones. Realizada a comunicação, a empresa tem uma dimensão fechada, o convênio é um responsável de Administração do Plano O volume de consultas e as implicações legais e operacionais podem fazer isso que você tem visto claramente justificado em uma empresa mediana o grande Esta pessoa é responsável por realizar todas as funções relacionadas com o plano e uma das primeiras misões, o primeiro passo é o primeiro passo para um indivíduo dirigido para a empresa a cada um dos beneficiários, no que diz que a comunicação individualmente o número de opções A las que se han acreedores, el criterio seguido, y las principales características del Plan Sera ademas adecuado que existiera un folleto explicativo de todo el Plan de disposicin de directivos o employees. En paralelo, y dado que ya sabremos cul es el volumen de As opções que se emitem para este tutorial, devem ser selecionadas para o mecanismo de cobertura das mesmas Não podemos esquecer que estam O que é um produto que é coexistir com outros produtos financeiros similares no mercado, e que se a empresa é cotizada, embora variando continuamente a valorização das opções entregadas, embora o plano tenha sido considerado como intransferível e inerentes al Que se ocupa. La empresa tendr tres posibilidades para cubrir el Plan La ms habitual ser realizar una ampliacin de capital y dejar las acciones en autocartera o bien aparcadas en un Banco en un Fondo de Inversin, con compromiso de recompra, afectando dichos acciones a A possibilidade de ejecção das opções Otra possibilidade de contratar com um Banco de Inversão a cobertura das mesmas, de forma que o Banco Realice um simulacin, o valor de uma operação financeira que replique o nosso Plano, eo cobre o montante da prima a A Empresa Uma terceira possibilidade é esperar um momento que chega ao momento do exercício, e fazer uma ampliação de capital para o total de todas as opções de exercícios. Una vez elegido o mecanismo de cobertura e o projeto definitivo do plano, que possui um projeto do Conselho de administração que, em seu caso, o dever de someter uma aprovação ou uma ratificação na Junta Geral de Accionistas da Compaia, feito lo Cual el Plano vigente e tendr vida própria. Al ao próximo da implantacin, provavelmente habr que iniciar um segundo Plano para o pessoal que se vaya incorporando, o bien utilizar os excedentes no used en el primero, y se asignar opciones a Las nuevas incorporaciones Tambin habr personal que se vaya, que fallezca o que se jubile, y el Plano estar amplamente bem estruturado como para prever toda esta casustica, e dar os limites necessários de recompra, de ejecucin, de venta, etc. V EJERCICIO DE LAS ESTOQUE OPÇÕES. La primeira data de exercício é um momento muito importante para a pessoa, que a suposição materializar um determinado percentual das opções que estão em mãos do pessoal Se suele dar un plaz O suficientemente ampliado a partir daquela data para o exercício, para o que pode ser executado em execuções Para evitar os problemas administrativos e jurídicos que se enquadram no plano, A partir da data em que você está liberando as opções Em tais datas os diretivos e empregados são aptas a transformar as opções em ações, ea empresa recopila esta informação para o Administrador do Plano, a fim de escolher uma data concreta na Que emitir as ações novas, vender um carro de corretor as ações procedentes da autocartera, liquidar em seu caso por diferenças as opções fantasmas etc dependendo do modelo de compensação que se elegido. Es elegans. Es tambem o momento de atuar de forma coordenada com a Direccin Financiera, Um fin de cerrando coberturas e funcin da informacin obtenida. Suponiendo que todo foi ido bem, se dar aos diretivos e empregados a oportunidade de continuar rec Opções de ações ibiendo como parte de sua retribuição, obviamente com diferentes preços de exercício, e entrar em uma dinâmica e no outro para um funcionário ou diretor, ser accionista da empresa Da negociação do Convênio Colectivo, introduza o programa de ações opções como parte significativa do mesmo Em uma suma, há um edifício incorporado uma cultura de accionariado e uma participação na união muito superior que tendem os integrantes do plano no caso do que simplesmente Recebendo un salario. Segn se de executar as opções, os funcionários e diretivos não têm umas ações, as mesmas opções também podem ter um perodo de retenção, durante o qual não pode ser vendidas, como garanta de que não há uma saída de massa a Bolsa De papel a seguinte pergunta a um ejector Pasado este perodo, os titulares das ações podem ser vendidos livremente Mas não é habitual que o hagan Se o sistema retributivo, entre parte f Ija y parte variável, é adequadamente estruturado, a empresa é muito bem, e o pessoal é um amigo, o normal é que as ações se mantêm em cartéis, e que é se tornar produções vendas espordiais originadas por situações concretas, como a compra de um Apartamento, a necessidade de sufragar um tratamento hospitalar, etc. O objetivo do plano é o trabalho de logradouro, e os empregados e os diretores sentem a empresa como algo do que formam a parte. Miguel Crdoba Bueno. XAVIER SALA mim MARTN. Deca Ronald Reagan que el Socialismo se fundamenta em três princípios simples Si se muda, ponha um impuesto Se se segue movendo, o regulador Se o movimento deixa de, o dale é um subsidiário para que se reúne um motor, e como o outro pode colocar outro imposition. Durante a campanha eleitoral, George W Bush se autoproclam heredero poltico de Reagan e se disfraz de liberal Mas se utiliza a definição do próprio Reagan, a economia política de Bush desde o 11 de setembro deve ser catalogado de socialista, e que não para criar Novos impostos como os aranceles em aço, os novos subsídios como os que dão as lãs áreas para os agricultores pelo meio da fazenda contam e novas regulações como as que estão introduzindo uma raiz dos escaninhos financeiros. Analicemos estes ltimos Muchas empresas norteamericanas estn yendo mal , Como sempre que ha habido a crise econômica A novedad é que, agora, as coberturas de fachadas de intentos de esconder as prendas através de uma contabilidade fraudulenta De ah que muitos piensos que os escaninhos financeiros são provocando quiebras empresariales A realidade, sem embargo, es ms Bien la contraria los escándalos y los fraudes son la consecuencia, no la causa, de las suspensiones de pagos Enron era una empresa enferma que perdi dinero por haba arriesgado excesivamente invirtiendo en los sectores en los que no era competitiva y alimente a la bancarrota aunque sus Directivos no hubieran hecho trampas contables. Las perguntas são por que empresas como Enron arriesgaron tanto y Por quão intencionada esconder os malos resultados Curiosamente, as perguntas podem ser também a mesma resposta à moda de remunerar os executivos com as opções de ações. Una opção de compra de ações é simplesmente uma opção de comprar uma empresa da empresa um preço ajustado, similar a la Opcin que alguns equipamentos de ftbol têm de comprar os jogadores uma final de temporada Imaginemos que damos um fora de direcção a uma compra de um milhão de ações a 10 euros dentro de um ao Si, quando chegou a um, as ações valen 50, o executivo Podr comprar a 10 y vender a 50, por lo que ganhar 40 milhões de euros em tempo de vida Se as ações valem menos de 10, l não exerce su hipótese e não ganhar, mas tampoco perder nada. El problema é que as opções de ações Crean dos tipos de incentivos perversos Primero, dado que as ações são subjacentes, o diretivo gana y, si bajan, no pierde nada, ste tem a tentação de embarcar em projetos excesivamente arriesgados em que que pode ganhar mucho pero Pt pt pt pt pt pt pt pt pt pt pt p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p p Excesivo e intentos de camuflar prdidas. Por qu, pois, as empresas complementaram os salários de seus diretivos com as opções de ações durante os noventa Pues, por um lado, porque os accionistas tambin as curiosidades que as ações subam, por lo que las Opções de compra de ações fazem os desejos dos diretivos se alinham com os suyos Por outro lado, porque o sistema fiscal introduziu em 1993 limiar um moinho de dlares o salário que as empresas podam deduzir e nenhuma obrigação considerar o valor das opções de ações como Pago que reduzir os benefícios É dizer, o fisco permitir pagar menos impostos e as empresas regalan opções de ações a sus diretivos que os pagãos e salários reais A consequência, lgicamente, é o uso e abuso d E esses meios de pagamento Dado que o sistema fiscal introduziu por o Estado, pode um argumento que os EU que um fracaso do mercado, para o que é passando é conseqüência de um fraco do governo. Soluções Y a verdade é que a iniciativa privada e está fazendo Por exemplo, a Bolsa de Nova York uma entidade privada a que não o interesse que haja fraudes ya ha propuesto novas regras contables de prefeito transparencia a todas as empresas que querem cotizar en Sua bolsa A SP uma empresa privada dedicada a uma credibilidade empresarial também está desenvolvendo novos princípios que obriga a contabilizar as opções de ações como gastos e tem pensado fazer pblicas as auditorias de todas as empresas americanas. Mientras tanto, a solucin de Bush não é outra Que la de poner em marcha a lenta maquinaria burocrtico-legislativa Mas no lugar de criar réguas novas, melhores que têm de cumprir as leis que ya p Rohben falsear y destruir documentos e utilizar a informação privilegiada e que eliminam a legislação fiscal de 1993, que induzem o abuso das opções de ações Mi sospecha, sem embargo, é que as ações de Bush nenhum filho ms que fogões artificiais electorales que, en el mejor De los casos, no van a solucionar nada Y si no, que se lo pregunten a los accionistas de Mario Conde, que perdeu todo o seu dinheiro a pesar de que as denúncias de auditores do Banco da Espanha a proteger um Banesto durante dos dos, sin Enterarse de lo que pasaba hasta que fue demasiado tarde. Demasiado a menudo o que proponen o intervencionismo estatal ignorante os incentivos perversos que o governo tiende a inserir e olvidar que os burcratas que presuntamente de um solucionar os problemas de imperfeições de seus filhos Los empresarios. XAVIER SALA I MARTN, Fundação Catalunya Oberta, Universidade de Columbia e UPF. Copyright La Vanguardia Ediciones SL e La Vanguardia Digital S L Todos os direitos reservados.